闸阀厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
闸阀厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

警惕天价豆粕推高通胀-【新闻】

发布时间:2021-04-05 18:18:07 阅读: 来源:闸阀厂家

警惕天价豆粕推高通胀

);周亚东通胀水平一直是影响我国宏观经济平稳运行的重要因素,也是货币政策制定的重要参考指标。食品价格上涨是我国通胀水平上升的首要推手,而食品价格的核心为猪肉价格。养猪的成本主要是饲料成本,豆粕作为猪饲料的主要成分,其成本占比超过30%。当前生猪养殖已连续5个月处于盈亏平衡点以下,今年5月以来豆粕价格持续上涨超过40%,养猪户持续亏损可能加速生猪出栏,生猪存栏量有可能大幅下降。这将直接威胁到未来生猪供给,增强了通胀预期。与此同时,国际大豆与豆粕价格脱离基本面,存在严重高估。首先是国际大豆供应并不紧张。美国农业部8月的报告预估美国2012/2013年度大豆产量为7327万吨,较上一年度减少990万吨;美国2012/2013年度出口量为3021万吨,较上一年度减少653万吨,国际大豆供应显得较为紧张。考虑到目前中国国储拥有较为充裕的大豆库存,市场估算约为1200万吨,其对大豆市场有很强的调控能力,因此全球大豆供给实际情况并不紧张。2008年至今中国国储都为净收储,但近期由于国际大豆价格大幅上涨,中国国储自2012年1月以来连续抛储,目前为每隔两周抛储40万吨。为保障市场供应,国储后续仍可能会继续定期抛储。若以目前频率推算,从2012年9月至明年3月共可抛储560万吨。国储将由净收储转变为净抛储,加上2011/2012年度净收储约110万吨,则相比上一年度大豆供给将会增加近670万吨。中国港口进口大豆库存目前仍在600万吨以上,港口库存处于历史高位。因此中国2012/2013年度有能力减少对美国大豆进口量近700万吨,国内供应仍可以保持相对充足,同时国际大豆市场供给也将变得并不紧张,因此当前国际大豆的历史最高价并不可持续,有大幅回调的空间。其次是国内豆粕供过于求。中秋之后豆油消费旺季到来,豆油价格存在上升空间,而豆粕价格处于历史高位,油企压榨利润逐步升高,当前油企压榨开工较为正常,豆粕供应也相对平稳。而高企的豆粕价格抑制了下游养殖业的需求。一方面生猪存栏量出现下降。生猪养殖已连续5个月处于盈亏平衡点以下,将导致养殖户加速生猪出栏,使存栏量下降,进而对饲料的需求也将大幅下降。我国生猪养殖当前正处在3年猪周期的下降周期中。根据历史规律,生猪存栏下降周期一般为一年半左右,再结合猪肉消费的季节因素,预计2012年9月至2013年5月期间我国生猪存栏量较2011年9月至2012年5月期间的平均水平将下降约2%至3%。另一方面豆粕在饲料中的占比下降。豆粕作为最重要的蛋白饲料在生猪混合饲料中约占30%至35%。近期因其价格高涨,饲料厂用棉粕、菜籽粕等其他蛋白饲料对其进行部分替代,但替代程度有限。据了解,目前许多饲料厂已经将豆粕比例降至最低限度,豆粕占比由30%左右降至20%左右,由此生猪养殖饲料对豆粕的需求降低了近30%。豆粕用于猪饲料的量大约占全部豆粕产量的30%,因此由猪饲料配方改变导致对豆粕需求量的下降幅度可达9%左右。考虑到生猪存栏量下降及饲料配方调整两方面因素的共同影响,我们预计,2012年9月至2013年5月期间,我国豆粕需求量相对去年同期将下降达10%左右,而供给将与去年同期基本相同,豆粕将出现供过于求。当前我国宏观经济依旧面临较大的下行压力,货币政策的适当宽松能够为我国经济运行提供动力。但当前作为主要猪饲料的豆粕价格大幅上涨,将使生猪存栏量出现大幅下降,显著推高市场对未来猪肉价格和CPI的上涨预期,对货币政策调控形成掣肘,不利于我国宏观经济平稳运行。鉴于上述影响,中国国储具有较强的市场调控意愿,结合其较强的市场调控能力,美国大豆的减产难以使全球大豆供应形成实质性的紧张格局,因此目前大豆和豆粕价格的大幅上涨脱离了基本面支撑。(本文来源:中国证券报 )

冠军网球国际版

策马守天关内购版

时光幻境ol破解版