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TMT热潮退去的冷思考

发布时间:2021-01-21 14:20:37 阅读: 来源:闸阀厂家

TMT 热潮退去的冷思考

去年风生水起TMT热潮今年遇冷。申万电子、传媒、通信、计算机等指数经过2月单边上扬后,从3-5月几乎一路下挫,目前指数已回落至年初水平。虽然从基本面看,TMT板块热点在两市中仍非常抢眼,但其热潮退却,却是业内公认的事实。

2013年TMT行情几乎贯穿全年,不管是电子领域的智能手机、LED,传媒领域的手游、影视,通信领域的4G,计算机领域的信息安全等,无一不是市场热炒的话题。2013年偏紧的资金量和IPO停牌使得市场对小盘股保持高度热情,而不少TMT股具备盘子小、题材多特征。分析人士表示,2013年年报显示,整个TMT行业利润不如预期乐观,在2014年新股开闸大背景下,TMT炒作退潮是大概率事件。

以LED行业为例。LED是今年电子领域增长性最为确定的领域。去年四季度由于台湾地区指标回暖,LED板块曾走出一轮相当不错行情,行业龙头三安光电 、阳光照明都取得不错涨幅。但随着市场低迷,LED板块步入调整。阳光照明的股价已经从2月的19元/股下跌至15元/股左右。按常识来看,LED行业作为贯穿2014年全年的题材,由于通用照明下游的全年放量已基本确立,企业业绩有保障,股价按理是一个稳步上升态势,但二级市场的大起大落不免让投资者感到担忧。

业内人士认为,这主要和市场预期过高有关。当前,受经济周期、资金、市场情绪等多重因素影响,股市炒作节奏往往是题材集中度高且难以持续。从行业周期看,LED行业具有较高壁垒,也有较为明确的增长预期,但资金对其过度炒作一定程度上透支了市场预期。该人士认为,对于这样一个子行业来说,现在正处于挤泡沫过程中,后期若存在较为优质的催化剂,仍值得市场期待。

TMT板块偃旗息鼓的另一个标志即是业绩边际的丧失,其中鲜明的例子即是安防产业。安防行业受益于近年来各地平安城市建设,海康威视和大华股份两家设备龙头已成为两市“价值与成长”组合的典范。年报显示,这两家企业在业绩上仍处于上升通道,从基本面观察,两家企业的业务也完全没有到达瓶颈。但今年以来,市场对两只股票的投资已经演变成一起踩踏事故。

以海康威视为例,公司在前期股价上冲后迅速跌落,逾300亿元市值蒸发殆尽,而海康威视一季度业绩报告显示,公司净利润同比增幅超过50%,大幅超过市场预期。但多数分析师仍表示,安防概念由于业绩保障和下游投资仍在扩张,只要新的估值体系确立,走出低谷应当是大概率事件。

更别提去年最受市场追捧、牛票频现的影视和手游领域,华谊兄弟 、光线传媒 、掌趣科技 、中青宝等去年牛股今年无一例外遭到冷遇,尽管公司经营层面仍然在不断扩张,但市场看待其成长的逻辑已经发生变化。上述分析人士表示,尽管去年市场热捧影视手游,但该行业的主要风险在于并购后的整合。影视和手游题材固然有想象力,但前者经营风险较大,后者整合风险颇高,这正是市场担心所在。

业内人士认为,在TMT热潮退却当下,更应该思考行业发展的症结所在,TMT与其他行业一样具有周期性。电子方面,今年市场的热点匮乏使得该领域的催化剂效应减弱;传媒领域方面,市场对其成长逻辑发生偏差;通信因为预期兑现以及行业利润不再被资金关注;目前来看,仅有计算机领域由于信息安全方兴未艾仍有阶段性行情。TMT行业属于充分竞争行业,企业经营情况和业绩好坏至关重要,在概念炒作已被市场抛弃的当下,对大势的研判,不仅要锁定企业外延式布局,公司的质地和可持续性发展,也是投资该行业所必须固守的底线。

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