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政策调整预期增强市场将迎阶段性上涨

发布时间:2021-01-07 22:03:00 阅读: 来源:闸阀厂家

大通证券研发中心副总经理

出镜嘉宾:付佐民

■ 本期主持 孙华

策者,出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场,投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。

不久前公布的一季度经济数据和4月份经济数据表明,当前我国经济面临较为严峻的经济形势。

宏观经济压力加大

一季度GDP8.1%创5个季度以来新低,而4月份经济数据也低于预期。4月份工业增加值回落之快令人吃惊,由3月份的11.9%回落到9.3%,这是2009年6月以来首次出现个位数增长。4月发电量也只有3%的增幅,创4年以来单月增幅最低。同时税收、投资也都有不同程度下滑。另外,央行发布的4月份金融数据也佐证了经济陷入低迷景象。M1可以看做企业现金流同步指标,往往也被市场看做先行指标。4月M1仅为3.1%,比上月回落1.3%。4月新增贷款也只有6818亿元,为今年以来新低,且结构上看也很不合理,企业短期贷款占比高达59%,企业长期信贷只有18.6%,可以看出企业投资信心不足。国外因素看,最近希腊、西班牙债务和银行挤兑,对欧洲经济及投资者信心都造成很大负面影响。欧美股市也出现了6连跌的走势。

政策调整预期增强

然而,在市场人士为我国未来宏观经济担忧之际,央行果断采取措施,于5月12日公布,从5月18日起,下调金融机构存款准备金率0.5%,向市场提供约4000亿流动性。这也是今年以来央行第二次降准。此举表明管理层已经注意到了经济现状。随着通胀的回落,下半年降息的可能性也在增加。

5月18日至20日,中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在武汉市就经济运行情况进行调研并主持召开河北、辽宁、江苏、湖北、广东、陕西六省经济形势座谈会,与六省负责人一起分析研究当前形势。温总理强调,把稳增长放在更加重要的位置。再次表明,决策者已经认识到了当前经济运行的主要矛盾,由前期的控制通胀,过渡到稳增长的轨道上来。央行货币委员会,也多次表态,货币政策应结合经济发展需要,适时适度预调微调。

6月17日是希腊公布大选结果,获胜几率最大的左翼联盟是否导致希腊债务违约或退出欧元区值得关注。刚刚结束的G8峰会,对欧元区问题的解决也达成了部分积极共识。一季度看,欧元区经济低迷但好于预期。欧央行的反应,出手是大概率事件。

中国经济经过30年的粗放型增长,目前看已经走到了十字路口,经济转型是历史的必然。只有转变经济增长方式,调整经济结构,我国经济发展才有持续的动力,才能有效走出3000美元陷阱。转型期的结构调整、产业升级导致的经济减速是必然结果。只要政府引导有效,虽然有阵痛,转变经济增长方式就值得期待。

市场处于纠结阶段

当前证券市场,在宏观经济不振,政策预期增强的背景下,上涨和下跌动力都不是很足,走势呈现震荡行情。我们分析预计二季度中国经济可能仍处于探底阶段,从三季度开始逐步恢复。按市场与经济走势相关分析,目前可能是市场较为纠结阶段。如果5、6月份CPI逐步走低,希腊问题得到有效解决,市场会迎来阶段性上涨机会。

从一段时间以来市场热点看,题材股票往往阶段性表现好些,但大幅上涨后风险较大。如前期的金融改革股等短中期都很难给相关上市公司带来业绩上的实质增长。所以,投资者一定注意防范题材炒作市场风险。而有连续高增长新兴产业如稀土永磁,以及连续高增长消费类股票如酿酒板块大多个股走出持续震荡向上走势。对该类业绩有支撑的公司股票,可以回调时给予重点关注。

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